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2019年鋼材供需將逆轉

作者: 本站 來源: 本站 時間:2018年12月26日瀏覽次數:

華泰期貨研究院黑色研究總監王英武近日預計,2019年鋼材整體上將由前兩年的供不應求向供求平衡過度,階段性出現供過于求局面。

他表示,地產依然是鋼材消費的主要拉動行業。基建的托底價值和托底效果將在2019年下半年顯現,但基建與工業品價格基本上就是完全的負相關。制造業鋼材消費低迷:汽車、機械、造船都呈現明顯的疲態。

“整體來講,鋼材消費難以出現明顯的斷崖式下滑,大概率為穩步下滑,增速進一步降低,或者表現為零增長,但季節上和節奏上,仍然有階段性的消費爆發。”王英武認為,在供給端,供給側臨近尾聲,但肯定未結束,主要集中在產能的減量置換:城市鋼廠搬遷,以及工業入園等。所以,未來兩年不會看到產能的增長,供給端仍稍微樂觀,不會再出現全行業持續的虧損。停產力度減弱會帶來明顯的產量增量,這是未來兩年最大的供給端變化。整體上來講,如果扣除強力的政策干擾,鋼材將由嚴重的供不應求向供求平衡,甚至進一步惡化的局面轉變,期間,仍然將有階段性的供需錯配,特別是在三大鋼鐵原料均無供給增量的情況下,成本將形成有效支撐。

從價格走勢來講,目前已經將悲觀情緒與冬儲低利潤相結合,整個冬季也將進一步抑制供給的產出,從而為2019年春天價格啟動創造條件。

王英武認為,原料成本是對鋼價最大的支撐。但鐵礦價格上漲可能的障礙包括:其一是中國鋼材消費明顯的下滑,造成成品材庫存的過大堆積;其二是成材價格陰跌走勢,從而連續壓制鐵礦價格。他預計,考慮人民幣匯率的因素,鐵礦石在450元/噸將是非常強的支撐位。建議合階段性的多配,盡量減少空配;一旦鋼價企穩,鐵礦石具有較強的價格爆發力,鐵礦有望成為2019年相對價格表現最強的黑色品種。

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